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    龐大集團股票,春季行情消費篇:消費股三板塊龍頭 每次股價調整可能都是創造機會

    編輯:長沙裝修公司小編 發布于2020-01-06 14:35 龐大集團股票
    龐大集團股票,春季行情消費篇:消費股三板塊龍頭 每次股價調整可能都是創造機會

      核心觀點:因為公告業績不及預期,貴州茅臺(行情600519,診股)本周四和周五兩日累計下跌9.03%,也拖累白酒指數下行。以貴州茅臺為首的白酒板塊是2019年核心資產行情的主力軍,白酒加上空調和調味發酵品,構成了2019年消費板塊的三大“明星”。

      對于以上板塊的消費龍頭在2020年的表現,多位職業投資人指出,像茅臺這樣的公司要關注其穩定增長的情況,而不是要求其“大象起舞”;像海天這樣的公司,則需要關注龍頭地位的鞏固以及業績釋放情況等。

      看多者認為消費股仍有溢價空間

      看空者認為爆發式行情已經過去

      《紅周刊》:以2019年12月31日收盤數據來看,申萬食品飲料PE(TTM,整體法)為33.2倍。這個水平高嗎?我們能否期待消費股迎來“春季”行情?

      楊國營(職業投資人):我認為當前消費股的估值合理。因為消費股的業績增長具有穩定性和持續性的特點,而且未來幾年的凈利潤復合增速都能在20%以上。在當前低增長、低利率、低通脹的資產荒大背景下,消費板塊必然會受到大機構和長期資金的青睞。所以,春季行情也好,2020年全年也好,消費板塊仍然會有不錯的漲勢。無論外資和內資,都會繼續買入消費板塊,推升其股價。

      楊培文(和府資產董事長):2019年的消費股持續領漲,表現突出,以茅臺和五糧液(行情000858,診股)為例,35倍左右的市盈率,顯然還沒到“被高估”的階段。央行最近的及時降準,宣告了宏觀基本面仍將持續向好。但2019年消費股行情受流動性及風險偏好的影響較大,2020年會更多地表現在公司盈利能力上,從而帶來一定的分化。

      劉亮(斌諾資產總經理):我們認為,目前消費板塊的估值依然偏高,是否會有進一步溢價的空間關鍵還是要看相關標的是否能夠實現穩定增長。

      對于“春季行情”,首先要關注相關標的2019年的業績預期是否能夠兌現,有沒有亮點出現,如出現業績下滑和預期偏差,那么股價將很明顯迎來戴維斯雙殺。目前大消費的行業爆發已經過去,2020年應該是一個高位箱體調整的階段,很難走出單邊向下的行情,因為深挖板塊不是一年能夠完成的,2020年全年行情如何演繹的關鍵,我們認為還是看能否實現“穩定”增長。

      張倩倩(摩投資本董事長):一般投資人說的消費白馬股的非周期性,其實是針對消費者的實際消費而言。但實際消費的非周期性,結合到渠道上存貨周期的擴張與收縮,業績、庫存等,股價同樣呈現出周期性。所以,消費股的投資要在股價相對低廉的時機介入并長期持有。

      在經濟前景不明、多數上市公司業績下滑的宏觀環境下,資金往往集中到龍頭企業和消費白馬股中抱團,助推大量優質消費龍頭的估值高高在上。而新的一年開始,季報、又將帶來行業的重新排位,股價也會面臨洗牌。因此,消費行業長期向好,但是“春季行情”難有大的作為。

      《紅周刊》:2020年,大消費板塊中是否存在值得關注或堅守的投資機會?

      楊國營(職業投資人):不但明年,未來三五年我都會繼續堅守消費板塊。

      楊培文(和府資產董事長):隨著A股越來越開放,參考國際經驗,消費股會更加具備長期投資價值。

      劉亮(斌諾資產總經理):2020年的投資我們認為還是應該堅守大消費,我們會重點關注休閑食品方面的投資機會。

      調味品近期的回調

      為投資者提供“上車”機會

      《紅周刊》:2019年,消費里的白酒、空調和調味品可謂三箭齊發,但近期調味品龍頭出現較為明顯的回調,這是泡沫的刺破,還是打出了“黃金坑”?

      楊國營(職業投資人):細分來看,空調板塊在整體消費板塊中的估值最低,行業越來越寡頭化。白酒也在高端化,增長非常確定。那么調味品的增速彈性相對最低,最近的調整不是泡沫的刺破,而是給了投資者上車的機會。2020年,無論空調、白酒、調味品仍然會繼續不錯表現。

      楊培文(和府資產董事長):我們會更看重調味品。調味品原料供應及生產很穩定,口味具有一定成癮性,價格敏感度低,是非常適合穩健成長的標的類型。相比家電領域持續上漲,近期市場回調是很好的蓄勢過程,慢牛才是好牛。


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